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（开首：领盛Optivest）
基本面回来：
好意思国6月通胀数据回升，关税影响有所显现：
跟着特朗普推广的关税战略逐渐对好意思国经济产生影响，好意思国6月消耗者物价出现飞腾。
好意思国劳工统计局周二公布的数据高慢，行动揣度商品和服务成本的鄙俚办法，消耗者价钱指数CPI当月飞腾0.3%，将12个月通胀率推至2.7%。
剔除波动性较大的食物和能源价钱后，中枢通胀当月飞腾0.2%，年率升至2.9%，年率稳健预期，而月度涨幅略低于0.3%的预期值。
6月之前，好意思国脉年通胀总体呈下降趋势。1月全体CPI年率为3%，天然东说念主们担忧特朗普激励的贸易冲突将推高物价，但随后几个月通胀率渐渐放缓。
尽管6月的数据中，关税对物价的影响程度休戚各半，但有迹象标明，关税照实产生了一定作用。
汽车价钱环比下降，其中新车价钱下降0.3%，二手车及卡车价钱跌0.7%。不外，对关税明锐的服装价钱飞腾0.4%。雷同受关税影响的家居用品价钱本月飞腾1%。
住房价钱当月仅飞腾0.2%，但好意思国劳工统计局示意，该类别仍是全体CPI飞腾的最大推手，其指数较客岁同期飞腾3.8%。在住房类别中，揣度房东若将房屋出租可能得到的房钱水平的办法飞腾0.3%，而出门住宿价钱下降2.9%。
其他方面，食物价钱当月飞腾0.3%，年涨幅达到3%；能源价钱扭转5月的下降趋势，飞腾0.9%，不外较客岁同期仍略有下降；医疗服务价钱飞腾0.6%；交通服务价钱小幅飞腾0.2%。
彭博社指出，好意思联储官员可能仍未得到战略所需的明确斥地。天然通胀数据大体稳健预期，但关税等战略的不笃定性，包括其畴昔走向及对物价的影响仍使远景不解。特朗普近日通告的新关税水平，进一步加重了东说念主们对入口关税最终落点的疑虑。
布朗昆玉哈里曼银行高等市集策略师埃利亚斯·哈达德Elias Haddad指出，由更高关税带来的通胀压力目下依然和善。不外，琢磨到好意思国平均践诺关税税率据计算已从1月的2.4%升至7月14日的20.6%，为1910年以来的最高水平，“咱们怀疑最新的CPI数据是否十足反应了关税对通胀的影响”。
高盛资产不休公司固定收益和流动性贬责有缱绻群众联席垄断凯·海格（Kay Haigh）示意，天然本日发布的CPI数据高慢出一些关税影响的早期迹象，但总体而言，基础通胀仍然和善。可是，预计价钱压力将在夏令增强，7月和8月的CPI讲演将是需要突破的关键隔绝。目下，好意思联储仍处于不雅望情状。如若基础通胀络续保抓和善，好意思联储仍有可能在秋季重启宽松周期。
此外，彭博经济研究好意思国团队以为，中枢通胀数据低迷可能再次激励白宫对好意思联储降息节拍太慢的不悦，特朗普可能借机进一步施压好意思联储主席鲍威尔下台。
特朗普主张好意思联储应将基准利率大幅下调至1%，致使更低。可是，从历史教会来看，1%的低利率频频是经济堕入严重窘境时的危急搪塞妙技。夙昔25年间，这一利率水平虽不萧疏，但时时伴跟着6%及以上的稳定率。举例，2003年互联网泡沫闹翻和“9·11”事件冲击后，好意思联储将利率降至1%以搪塞经济疲软；2008年群众金融危急后，好意思联储将利率降至接近零的水平，直至2015年才渐渐加息；2020年新冠疫情导致经济停摆时，好意思联储再次将利率降至近零。
可是，面前好意思国经济并未堕入此类窘境。数据高慢，好意思国面前稳定率为4.1%，经济增速约为2%，通胀率约为2.5%，通胀水平仍高于好意思联储2%的标的。在这种配景下，若特朗普所寻求的超低利率得以实施，可能激励市集对好意思联储幽静性的质疑，进而导致通胀反弹、好意思元信用受损等风险。
安永帕特农（EY-Parthenon）首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）指出，面前利率处于4.25%—4.50%区间，虽有“降息空间”，但绝非特朗普所联想的幅度。从数据来看，莫得任何迹象标明需要立即大幅降息。
特朗普屡次喊话好意思联储降息的主要动机在于镌汰政府假贷成本，为其“大而好意思”法案激励的高额且抓续扩大的财政赤字提供资金支抓。7月初，国和会过并由特朗普签署奏效的“大而好意思”法案，将大幅提高好意思国财政赤字水平，进一步加大债务危急的风险。
凭据好意思国国会预算办公室、联邦预算职守委员会、Tax Foundation等多方机构的测算，畴昔十年，好意思国财政赤字将净增3.4万亿—4.1万亿好意思元，联邦政府债务占GDP的比例将从面前约100%的水平推升至125%以上。
目下，好意思国政府寻找鲍威尔潜在继任者的“厚爱身手”照旧启动。好意思国财政部长斯科特·贝森特于7月14日接纳彭博采访时示意， “有好多优秀的候选东说念主，咱们将望望这一程度会有多快。”
《华尔街日报》征引知情东说念主士的话披露，白宫经济照应人凯文·哈西特（Kevin Hassett）将成为下任好意思联储主席的主要候选东说念主，其他竞争者包括好意思联储前理事凯文·沃什（Kevin Warsh）、财长贝森特和好意思联储理事沃勒。
鲍威尔将于来岁5月卸任好意思联储主席，但行动好意思联储理事的任期要到2028年1月才收尾。
贝森特称，若鲍威尔在好意思联储主席任期收尾后仍留在好意思联储，可能会形成繁芜。
凭据纽约联储周二同期发布的一项月度探听高慢，受需求上升和乐不雅情谊回暖推动，纽约州本月制造业行为五个月来初次出现延伸。纽约联储示意，其全州制造业指数在7月较前值的-16，以及预期值-8.3跃升至5.5。其中，新订单小幅上升，库存大幅增多。
纽约联储经济研究照应人示意，出货量增长，服务皆集第二个月回升。企业对畴昔的远景依然相对乐不雅。不外，由于对关税激励通胀的担忧挥之不去，插足品价钱涨幅有所扩大。同期，交货时辰拉长，供应可用性抓续恶化。尽管如斯，企业的成本支拨缱绻有所上升，全体而言，企业预期畴昔几个月的经济行为将络续增长。
7月16日周三，新西兰在基本面上暂无关键数据和事件公布。群众市集焦点将蚁集至本日北京时辰晚上20点30分，好意思国行将发布的PPI坐褥者价钱指数。
经济资讯
新西兰零卖支拨四个月首现回升 但消耗疲软态势未改：在衣饰（+3.1%）和耐用品（+0.6%）支拨增长的推动下，新西兰6月零卖支拨环比上升0.5%（+3200万纽元），已毕四个月来初次增长。中枢零卖（剔除燃油、汽车）增长0.7%（+4000万纽元），其中日用品支拨孝敬最大（+1.0%）。可是，零卖业全体仍面对严峻挑战：与客岁同期比较销售额下降0.4%，且60%零卖商在4-6月未达销售标的。餐饮与旅舍业皆集六个月下滑（-0.3%），汽车支拨下降2.7%，反应消耗结构性疲软。
西太平洋银行经济学家指出，6月增长部分源于杂货加价（如黄油价钱飙升）和油价下降带来的消耗转变，践诺需求仍受扼制。同期公布的季度数据更显严峻：2025年第二季度零卖支拨环比下降0.7%（-1.44亿纽元），除日用品增长1.4%外，燃油（-4.7%）、餐饮（-1.5%）等主要类别全线下降，印证经济学家对GDP可能再次萎缩的担忧。零卖协会首席实行官强调，尽管月度数据改善，但同比负增长和低迷的消耗者信心抓续制约行业复苏，“利率下降尚未滚动为消耗能源”。电子卡总支拨在6月环比微降0.2%，季度降幅达1.5%，突显新西兰经济仍面对显贵压力。
政事资讯
新西兰住房部长力推经济与房价脱钩 市集疲软激励战略不对：住房部长克里斯·毕晓普周二公开强调，新西兰必须割断经济增长与房价飞腾的关联，主张通过“基础鄙俚的坐褥力进步”而非房地产茁壮推动经济复苏。他月旦面前社会将经济健康等同于房价飞腾的念念维定式，称政府正着力改变这一不雅念，并指出房钱趋稳、房价停滞成心于初次购房者“值得庆祝而非担忧”。
此番表态正好房地产市集抓续低迷——6月房价皆集第四个月下降，同比仅微涨0.3%。经济学家分析以为，储备银行降息未能提振房市源于多重压力：买家服务担忧、房屋供应多余以及战略烦躁（如贷款收入比收尾）。BNZ研究垄断指出，家庭净金钱自2021年来抓续停滞，资产价钱疲软径直扼制消耗意愿。
尹同跃谈到，今年这个6月份，协会和几个部委在北京召开会议强调反内卷，包括奇瑞汽车在内有17家企业参加。
学界对战略旅途存在显贵不对：KIWI银行首席经济学家敕令大幅降息刺激房市，预测2026年房价将涨5%-7%，并强调“住房反弹是新西兰经济增长的传统旅途”；货币行家Roger J Kerr则支抓部长不雅点，驳倒“末日论者”低估战略传导周期，指出巨额商品出口走强和买卖信心高企已为经济提供复旧，预计2025年经济增长可达3%；西太平洋银行警告，面前房价企稳主要依赖战略压制，非根人道结构调度。此番争论突显新西兰经济转型的中枢矛盾：政府试图突破“房价驱动增长”的旧景观，而市集仍深陷旅途依赖。毕晓普承认转型需时，但称“改造程度令东说念主舒畅”。
金融资讯
新西兰基准股指S&P/NZX 50周二微涨0.1%，收于12，690点，延续了前一走动日的近抓平施展。投资者抓续休养抓续的群众贸易风险。好意思国总统特朗普示意自得与欧盟偏激他主要伙伴重启贸易谈判，但警告称，若畴昔50天内未能与乌克兰达成和平契约，将对俄罗斯征收100%的二级关税。欧盟方面也发出信号，可能针对好意思国现行的30%关税实施反制方法。
与此同期，成绩于中新两国邃密的贸易筹商，东大公布的第二季度GDP及6月工业产出数据均优于预期，这为新西兰的出口远景提供了一定复旧。可是，不足预期的零卖销售数据则扼制了全体的乐不雅情谊。纵不雅扫数这个词股市，涨幅居前的股票包括旅游控股公司（Tourism Holdings，+9.1%）、T&G Global（+4.7%）和Briscoe集团（+3.1%）。不外，这些涨幅确实被太空积攒（Sky Network， -3.6%）、Hallenstein（-2.6%）和Seeka（-2.2%）的下降所对消。
地缘战事
俄乌战局抓续恶化：三位接近克里姆林宫的音信东说念主士向路透社披露，普京决心在乌克兰络续作战直至西方接纳其和平要求，不受特朗普制裁挟制影响。普京以为俄罗斯经济和军事实力足以承受西方进一步施压，包括好意思国拟对俄石油买家征收关税的举措。其中枢要求包括：北约住手东扩、乌克兰中立化、承认俄占幅员（现适度乌近1/5幅员）。音信东说念主士警告，跟着俄军鼓励（三个月占领约1，415平淡公里），普京可能扩大幅员贪念，“食欲随进食增长”。特朗普虽首肯50天内达成和平契约，不然升级制裁，但普京以为好意思方未就和平缱绻进行本体商量。
中东多地冲突激化：叙利亚危急：以色列皆集两太空袭叙利亚政府军在德鲁兹东说念主聚居的苏韦达省，宣称要“保护少数民族”并督察边境非军事化。冲突已致数十东说念主弃世，当地住宅、幼儿园遭龙套。德鲁兹精神首长哈吉里指控政府军违反和谈，敕令武装违抗，而叙利亚防长首肯只自保还击。此事件突显叙利亚临时总统沙拉面对的治理危急，以及少数族群与政府的焦虑关系。黎巴嫩时局：以色列对黎东部贝卡谷地发动和谈以来最致命空袭，形成12东说念主弃世（含5名真主党精英战士）。以国防部长卡茨称，空袭旨在警告真主党住手重建军事才能，并强调黎政府有职守珍重和谈。真主党责骂以方行径是“关键升级”，而好意思国已向黎政府提交消灭真主党武装的四个月缱绻草案。
四百四病与群众博弈：特朗普政府挟制对俄商品征收100%关税，并拟制裁购买俄原油的国度，加重能源市集激荡。乌克兰无东说念主机通宵蹙迫俄三地区（沃罗涅日、利佩茨克、布良斯克），致18东说念主受伤，俄称遏制55架无东说念主机。中东冲突外溢风险上升：以色列与叙利亚、黎巴嫩焦虑关系访佛，好意思国调处压力增大。
回来：俄乌、中东两地面缘热门同步升级。普京以战场上风为筹码抗衡西方压力，特朗普关税威慑着力存疑；以色列深度介入叙利亚内务矛盾，并与真主党冲突再起，恐激励更鄙俚区域抵挡。群稠密边贸易体系抓续承压，地缘风险向能源、金融市集传导加重。
技能谋攻
1．技能回来：
周二好意思国统计局发布的数据高慢，6月通胀小幅攀升，投资者抓续寄望特朗普的激进关税战略可能运转传导至消耗者的迹象。与此同期，好意思国通胀加快迹象或已初步显现。
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好意思国劳工统计局的最新数据高慢，6月消耗者价钱指数CPI同比飞腾2.7%，高于5月2.4%的涨幅，这一趟升成绩于汽油价钱下降趋势的逆转。经济学家此前曾预计全体通胀率为2.6%。
环比来看，6月物价较5 月 0.1% 的涨幅进一步上升 0.3%，与经济学家的预期相符。
剔除波动性较大的食物和能源成本后，6月中枢 CPI 同比飞腾 2.9%，高出 5 月的 2.8%；中枢物价环比飞腾 0.2%，雷同高于前一个月 0.1% 的涨幅。在讲演发布前，经济学家曾预测中枢 CPI 同比飞腾 2.9%、环比飞腾 0.3%。
上个月服装价钱飞腾0.4%，鞋类价钱在皆集数月下降后飞腾 0.7%；产品和床上用品价钱也攀升 0.4%，扭转了 5 月 0.8% 的跌幅，这可能意味着与关税关联的成本压力正运转传导至消耗者。
这种拉锯方位激励了东说念主们对好意思联储降息旅途的新疑问。市集仍预计好意思联储在两周后的战略会议上将督察利率不变，这在很大程度上是因为关税对物价的影响存在不笃定性。与此同期，尽管6月通胀保抓在预期鸿沟，但已有迹象标明关税的影响可能运转渐渐显现。
通胀研究机构Inflation Insights总裁奥马尔·谢里夫指出，若剔除汽车，6月中枢商品价钱环比跃升0.55%，创2021年11月以来最大涨幅。他在讲演中称：“数据评释关税效应运转显现。”
信安资产不休公司首席群众策略师西玛・沙阿示意：“由于通胀皆集第五个月低于预期，似乎仍莫得太多迹象高慢好意思联储所预期的关税激励的通胀上升。可是，从家庭产品、文娱和服装等类别的加价来看，入口税正渐渐浸透到中枢商品价钱中。”
沙阿指出，关税的影响频频需要一段时辰才会体目下通胀数据中，况且由于许多入口商品是提前备货的，到目下为止可能唯有有限品类的商品受到影响。这位策略师以为，尽管关税激励的通胀飞腾很可能是暂时的，但近期新一轮关税战略标明，好意思联储在畴昔几个月暂缓调整战略将是贤慧之举。
与此同期，高盛固定收益与流动性贬责有缱绻群众联席垄断Kay Haigh示意：“尽管本日公布的消耗者价钱指数高慢出一些关税影响的早期迹象，但总体而言，潜在通胀仍较为和善。不外，预计夏令时代价钱压力将会加大，7月和8月的CPI讲演将是需要逾越的关键关卡。目下，好意思联储仍处于不雅望景观。但如若潜在通胀抓续保抓和善，那么好意思联储在秋季重启降息周期的可能性依然存在。”
好意思国CPI物价通胀数据公布后，金融市集飞速作念出反应，高慢出投资者对通胀数据和货币战略预期的再行校准。好意思元指数在数据公布后短线下挫16点，从而提振纽币短线反弹至0.6000关隘，并在最高冲击0.6005价位水平，反应市集对中枢CPI略低于预期的解读偏向鸽派。
这份讲演出炉之际，好意思国与其他国度的贸易焦虑时局再度恶化。特朗普总统已向20 多个国度发出新函，通告征收 20% 至 50% 不等的关税，其中包括对加拿大商品征收 35% 的关税，对来自墨西哥和欧盟的入口商品征收 30% 的关税。
他还提倡要对大无数贸易伙伴鄙俚征收15% 至 20% 的关税。对此，欧盟一方面病笃张开谈判，另一方面也在准备可能的反制方法。
市集广泛预期好意思联储将在7月29-30日的议息会议上督察联邦基金利率在4.25%-4.50%不变，这一预期在数据公布后得到强化。访佛特朗普关税风险影响激励市集避险情谊升温，提振好意思元在短线回逾期飞速呈报扫数失地，从而导致纽币在波及0.6005日内高点水平后飞速回吐扫数涨幅，并刷新6月23日以来低点水平至0.5937价位水平。
技能结构高慢，日图级别上，纽币面前已大幅跌破早前为其提供复旧的0.5975区域水平，访佛14日RSI相对强弱指数降至39.85隔邻区域，标明市集看空动能有所增多，汇价下行风险将变得更为显贵。
乐不雅的是，纽币面前在跌至6月23日收市平台区域0.5945隔邻区域后寻求到暂时性复旧，为其汇价反弹预留片霎喘气空间。如若其汇价在短期内可再行回稳至0.6030区域上方，则将有望废除市集进一步看跌风险预警信号，并为其反弹测试0.6120/0.6100顶部形势提供技能空间。
可是，如若纽币汇价在短期内有用突破0.5945区域防地，则下行风险将显贵升温，并驱动市集主动看空情谊介入，推动其汇价短期内延续瑕玷下行测试日图级别上行通说念下轨以及6月23日低点共同指向的0.5882标的区域水平。
详尽而言，好意思国6月CPI物价通胀指数的和善走高进一步强化了好意思联储在7月29-30日货币战略会议上督察利率水平不变。特朗普关税言论激励的通胀预期仍可能在畴昔推高物价，为市集关于好意思联储9月降息预期提供新的校准窗口。与此同期，访佛特朗普激进关税战略强化市集避险偏向，在好意思国通胀走高担忧以及市集对关税不笃定性风险激励的避险需求共同催化作用之下，复旧好意思元指数反弹，从而对纽币短期价钱走势形成潜在压力收尾。尽管纽币面前在6月23日收市平台区0.5945隔邻区域寻求到片霎复旧，但如若这一防地告破，则短期下行测试日图级别上行通说念下轨，以及6月23日低点共同指向的0.5882标的区域风险行将升温。而如若0.5945区域为纽币提供抓续性复旧，则短期反弹标的才将有望指向0.6030标的区域水平。并在汇价告捷站上该区域水平上方后，有望缓解纽币短期下行风险，并驱动市集看涨情谊主导，带动汇价重回0.6120/0.6100顶部形势。
2．技能办法回来：
3．纽币短线走动策略宗旨：
纽币短线休养区间：
0.5970-0.5940
好意思国将在本日公布的PPI坐褥者价钱指数将成为纽币短线价钱走势主要催化剂。需要谨防的是，好意思国上月中枢PPI同比已高达3%，大幅高出联储的2%标的区间。若6月数据延续上行趋势，可能证据企业已难以络续领受关税带来的成本压力，转而通过提价传导至消耗端。
分析以为，PPI上行将为通胀抓续性提供更多实证支抓，加大战略制定者督察紧缩态度的压力。在面前外部不笃定性与里面通胀并存的配景下，供给侧通胀压力尤其值得警惕。
4小时级别高慢，纽币在周二大幅跌破0.5975区域防地后为其短线增多显贵看空风险。尽管汇价似乎在6月23日收市平台区0.5945隔邻区域寻求到暂时性复旧难得，但在其短线未能告捷站上0.5970区域上方之前，市集短线空头情谊仍然偏向浓厚。与此同期，如若0.5945区域防地失守，则需紧惕短线汇价下行风险将有望延续至0.5910隔邻区域水平。
而如若纽币需纰漏面前短线看空风险偏好，则需在告捷站上0.5970一线区域后，才有望为其反弹测试0.6000关隘提供潜在技能支抓。
总体而言，市集预计本日行将公布的好意思国PPI数据将有所加快，为好意思国通胀抓续性提供更多实证支抓，加大好意思联储战略制定者督察紧缩态度的压力。但该数据对市集短期反应的驱能源不足CPI，因此短线施展或将趋向和善。从4小时级别上不雅察，纽币空头视角面前正蚁集于6月23日收市平台0.5945隔邻区域为其提供的临时复旧。如若该区域防地告破，则纽币短线下行风险将进一步延续至0.5910隔邻区域水平。而多头视角正期待纽币在0.5945一线区域得到完满反弹复旧至0.5970隔邻区域水平，并在其告捷站上该区域后，为汇价反弹测试0.6000关隘提供技能空间。
纽币短线操作建议：
在未能站上0.5970上方之前偏向空头对待。同期恭候短线破位跟进契机。
纽币短线价钱走势阶梯瞻望：
上升： 0.5970-0.6000
下降： 0.5945-0.5910
合理操办资金（仓位），适度风险（止损），作念好个东说念主走动“治安”才是首要要求。铭刻，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请严慎。
领盛金融Optivest照应人
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