天风证券陶氏英国工场关停国内有机硅出口份额有望进步

天风证券：陶氏英国工场关停国内有机硅出口份额有望进步天风证券发布研报称，7月7日，陶氏公司(Dow)书记将关闭三家欧洲上游钞票，以支吾该地区的结构性挑战。据SAGSI统计，从2015年到2024年约有29万吨聚硅氧烷产能退出。琢磨到本次陶氏英国工场的产能退出，预测到2026年国际聚硅氧烷产能进一步缩减至91.5万吨。陶氏英国工场关停，我国有机硅欧洲出口份额有望进步，假定，按照陶氏英国工场60%的产能运用率臆想，对应一年DMC产量约为8.7万吨，占2024年我国有机硅对欧洲出口量的88%，占总出口量的15.9%，角落拉动出口增量效应彰着。天风证券主要不雅点如下：事件：2025年7月7日，陶氏公司(Dow)书记将关闭三家欧洲上游钞票，以支吾该地区的结构性挑战。这三家钞票分离为位于德国伯伦的乙烯裂解安装、德国施科堡的氯碱及乙烯基(CAV)安装，以及英国巴里的基础硅氧烷工场(以下简称“陶氏英国工场”)。举座上看，上述钞票的关闭预测将于2026年年中运转，预测将于2027年底完成，琢磨到关系根除等使命，最终于2029年完成。国际有机硅产能退出，有望加快改善行业供需形状。当今大家约75%的DMC产能聚拢在我国。连年来，大家聚硅氧烷产能增量主要来自中国，受原材料、资本和市集等成分影响，国际产能增长缓缓。本次陶氏关闭的有机硅英国工场为欧洲地区的第二大产能。据SAGSI，2024年欧洲地区聚硅氧烷产能为47.5万吨，基本用于原土奢侈。本次陶氏英国巴里工场关停的聚硅氧烷产能为14.5万吨，占欧洲地区产能的30.5%，占国际产能13.7%，以及占大家产能的3.4%。资本和产业链竞争劣势地位为国际产能握续退出的主要原因。2015年以来，国际产能由135万吨缩减至2024年的106万吨。2008-2016年，国际有机硅产能推广基本停滞；且据SAGSI统计，从2015年到2024年约有29万吨聚硅氧烷产能退出。琢磨到本次陶氏英国工场的产能退出，预测到2026年国际聚硅氧烷产能进一步缩减至91.5万吨。我国有机硅需求高增，出利弊落改善热心价钱弹性。连年来，我国有机硅需求增速保管快速增长，2021-2024年表需CAGR为15.5%。现时有机硅价钱已运行至相对底部区间，2025年角落供需改善，有机硅居品价钱有望迎来上行空间。2025年预测行业新增产能增速权臣着落至3.0%，需求限制有望终了12%的增长率，行业预测将迎来新一轮供需错配。陶氏英国工场关停，我国有机硅欧洲出口份额有望进步，加快供需形状改善。据海关总署，收尾2024年，我国有机硅对欧洲地区出口量约为9.8万吨，占国内总出口量的18%。琢磨到欧洲地区的聚硅氧烷以腹地奢侈为主，动作占据欧洲30%有机硅产能的陶氏英国工场，其产能关闭或将带来我国有机硅对欧洲出口份额进步。假定，按照陶氏英国工场60%的产能运用率臆想，对应一年DMC产量约为8.7万吨，占2024年我国有机硅对欧洲出口量的88%，占总出口量的15.9%，角落拉动出口增量效应彰着。关系方向：重心推选新安股份(600596.SH)，残忍热心合盛硅业(603260.SH)、东岳硅材(300821.SZ)。风险指示：本诠释测算值以实质发生数为准、原材料价钱波动风险、安全环保风险、国际经济下行激发的景气握续下行风险。 365站群VIP